은 시장 6년 연속 적자에 재고 감소 우려

사건

• 은 시장이 2021년부터 6년째 구조적 공급 부족 상태에 들어섰다.
• 2021년 이후로 7억 6200만 온스의 은이 재고에서 인출되었다.
• 2026년 은의 글로벌 시장 적자 규모는 4630만 온스로 확대될 전망이다.

분석

• 은 가격이 2025년에 147% 급등 후 약세를 보이면서도 재고 감소가 지속되고 있어 유동성 압박 가능성이 남아 있다.
• 인도의 수요 증가와 가격 변동성이 높아지면 다시 유동성 압박이 발생할 수 있다는 분석이다.
• 산업용 은 수요는 이란 전쟁 등의 영향으로 감소하는 반면, 투자용(은화 및 바) 수요는 증가할 것으로 예상된다.

시장반응

• 은 가격은 2025년 정점 $121.6에서 35% 하락했다.
• 미국의 은 보유량 감소와 은 기반 상장지수펀드(ETP) 자금 유출이 지속되고 있다.
• 런던 시장에서 은 대여율은 정상화되었으나 유동성 압박 위험은 여전히 존재한다.

기타

• 은은 전자제품, 전기차, 태양광 패널 등 산업용과 투자자산으로 다양하게 사용된다.
• 2025년 이후 공급 중 생산과 재활용이 큰 비중을 차지하고 있으며, 헤징(가격 위험 관리)도 공급에 영향을 주고 있다.
• 은의 총 수요는 2026년에 2% 감소할 것으로 예상된다.

용어

• ETP: Exchange Traded Products, 증권 거래소에서 거래되는 상품으로 은과 같은 실물 자산의 가격을 추종함.
• 유동성 압박(liquidity squeeze): 시장에서 거래되는 물량이 부족해 가격 변동성이 급증하는 현상.
• 은 대여율: 투자자들이 은을 빌리는 대가로 지급하는 이자율로, 시장 유동성 지표 중 하나.

대응 방안

• 은 가격 변동성과 시장의 유동성 상황을 주기적으로 확인하여 대응 계획 마련
• 은 시장의 공급 부족이 가격에 미치는 영향을 이해하고 단기 급등락에 대비
• 투자 포트폴리오 내 은 관련 자산 비중 조절과 분산 투자 고려

더 알아보기

• 은 관련 상장지수펀드(ETP) 현황 및 투자자 동향 조사
• 인도 은 수요 및 산업용 수요 변화 추세 분석
• 은 가격 변동성의 역사적 패턴과 유동성 압박 발생 메커니즘 조사